美光Q4业绩大超预期：称存储供需2027-2028将更紧

作为与三星、SK海力士并列的存储“三巨头”之一，美光公布2026财年第四财季业绩，几乎各项指标均大幅好于市场预期，并被视为人工智能相关建设浪潮中的关键供应商。财报显示营收约542.3亿美元，高于预期约510.7亿美元，同比大增约379%；调整后每股收益约33.42美元，高于预期约31.61美元；调整后毛利率约87.0%，略高于预期约86.1%。2027财年第一季指引营收约615亿美元正负15亿美元、调整后每股收益约38.15美元正负1美元，亦高于共识，但调整后毛利率指引约86.25%略低于共识约86.40%。首席财务官称第一季将是2027财年毛利率底部，此后毛利率有望更高，且价格上涨节奏更趋温和，并预计全年各季营收环比上升。尽管本轮高带宽存储器相对传统DRAM毛利率偏低，美光称2027财年大部分供应已以更高价格锁定，有望收窄差距。公司还预计2027至2028日历年存储供需将比2026年更紧，即便行业增加DRAM洁净室规划，亦尚看不到供需再平衡时点；2027财年上半年资本开支约250亿美元，下半年规模更高。