Meta豪掷千亿美元押注AI却被“泼冷水”：股价两日跌12%，钱都花在哪儿？

 财报电话会后，Meta 明确把 2026 年资本开支抬至 960亿—990亿美元（约人民币7,010亿—7,230亿元，原币：US$96–99B），重点投向数据中心与算力集群，并强调要加速自研更强的前沿模型落地，但短期商业化路径尚不明朗，投资者对“先砸钱、后变现”的节奏并不买账，导致股价两个交易日累计下跌约12%，对应市值蒸发逾 2,000 亿美元（约人民币1.46万亿元，原币：US$200B）。产品层面，视频生成工具 Vibes 的确带动了日活提升，却尚未形成稳定的收入抓手；社交场景中的 Meta AI 助手用户规模快速增长，官方对外多次表示用户逼近 10 亿、管理层此前亦提到月活约 7 亿，但整体仍处于以规模换时间的阶段。简而言之，Meta 一边加速在“超级智能实验室”等团队上押注以追求下一代模型与新形态产品，一边还未拿出能直接锚定营收预测的里程碑，这也是近期市场波动的直接诱因（时间均为当地时间；金额人民币为近似换算，最终以美元为准）。