“大空头”迈克尔·伯里做空AI热：英伟达与Palantir被押注，泡沫争议升温

 曾预判次贷危机的迈克尔·伯里通过Scion Asset Management对英伟达与Palantir（帕兰提尔）建立看跌期权仓位，并以在社交平台上发布的多张增速与资本开支图表，暗示AI行情可能存在“循环交易＋高资本开支”的脆弱链条；Palantir首席执行官亚历克斯·卡普随即公开回击，称做空其公司“过分”。今年以来，英伟达一度成为全球年内首家市值触及5万亿美元的公司，约36万亿元人民币（USD 5T），Palantir股价年内涨幅也曾超过150%。与个股热度相伴，美国数据中心建设在年中按年化口径达400亿美元（约2920亿元人民币），政策端亦加速为AI数据中心“保障用电”。宏观与监管层面对“AI定价”频发提示：在若干估值口径上，美股已接近或逼近历史高位，若市场对AI需求兑现与政策预期转弱，存在“快速回调”的情形；研究机构与学者亦以19世纪铁路与2000年代通信基础设施为例，提醒“先建后用”的高杠杆扩张一旦遭遇需求不及预期，可能触发去杠杆与连锁再定价。总体看，伯里的“逆向赌注”将争议焦点聚拢到三个关键变量：其一，AI投资的资金循环是否能顺利转化为真实订单与利润；其二，数据中心、电力与供应链扩张的节奏能否与需求增长同步；其三，估值能否由持续的盈利与现金流释放来“消化”。若核心创新与需求持续兑现，资本开支可成为中长期增长的发动机；但若任一环节失速，波动可能从少数龙头外溢到更广的资产定价之中。